若只按月租金衡量飞机租赁成本，就会漏掉另一笔资金负担：维修储备金。返还款若晚于维修厂的付款期限到账，航空公司即使已经缴纳储备金，仍须先筹齐账单全额。[1][2]
比较租赁方案时，这一区别直接关系到资金安排。最终能够收回的保证金属于资产，但若回收时间拖后，一架看似租得起的飞机也会带来沉重的融资负担。需要追问的是，航空公司何时能收回这笔钱，以及收回之前须满足哪些条件。
飞机所有者为何先于维修厂收款
飞机租赁将使用权交给承租人，所有权仍归原所有者。AerCap 年报描述的一类安排中，航空公司继续承担飞机维护和修理责任。出租人还可根据航空公司的信用资质收取补充维修租金，并以已缴金额为上限，对符合条件的维修费用予以报销。[1]
这笔钱为飞机所有者提供保障：收回飞机时，即使维修状态已经恶化，仍有资金用于恢复。普通租金与维修储备金各有用途，后者专门应对维修方面的财务风险。[3][4]
Sun Country 的申报文件呈现了航空公司一方的情况。该公司部分租约要求每月缴纳储备金，金额通常与飞行小时数或飞行循环次数挂钩。可获报销的金额，以相关储备金余额和符合条件的维修费用两者中的较低者为限。[2] 因此，随着飞机投入飞行，现金支付义务就会产生，时间远早于相应的大修。
沿着维修进程追踪同一笔资金
假设一架飞机已为某次维修缴纳 120 万美元储备金。维修厂开出的账单为 150 万美元，按本例假定的租约条款，全部费用均符合报销条件。再假设航空公司必须先付清账单，出租人才返还款项，期间没有预付款、出租人与维修厂直接结算或出租人额外出资。这些金额仅用于演示，与具体机型或大修项目的市场价格无关。
在返还款到账之前，航空公司缴纳的储备金与支付的维修款合计达到 270 万美元。到了维修厂要求的付款日，公司必须筹齐账单全额。如果预算只计入账单金额与储备金之间 30 万美元的差额，就会留下资金缺口。
出租人返还储备金后，航空公司的累计净现金支出回落至维修厂的账单金额。最终维修成本仍只有一笔，航空公司在一段时间内同时垫付了储备金和维修款，随后才从储备金返还中收回现金。如果为此借入过桥资金，利息和手续费将成为额外成本；本例未计入这些费用。
付款先后是这个算例成立的关键条件。若返还款在维修账单到期前到账，资金占用峰值就会下降。如果现金流预测只把两笔收支列在同一个月，实际结算日期之间的显著错位就容易被掩盖。
账单还须经过第二道审核
账上有维修储备金，维修厂账单中的各项费用仍须逐一确认是否符合返还条件。Shannon Ackert 的《面向融资方的飞机维修手册》（Aircraft Maintenance Handbook for Financiers）列出了相关要求，包括就维修工作及预计费用达成一致、采用获认可的维修服务商，以及提交证明文件。手册还列出常见的除外费用，包括运输和装卸费。具体适用条款以已签署的租约为准。[3]
由此需要分别核对三个问题：已经积累了多少储备金，多少维修费用符合条件，以及相应的报销申请何时获付款。增加储备金只能解决第一个问题。若遇到计划外维修或被排除的费用，航空公司除了需要临时融资，还面临部分支出最终无法收回的风险。
从经营管理角度看，维修计划与资金计划需要相互配合。获批的维修工作包有助于确定可收回金额，结算日程则用于判断款项能否及时到账，赶上维修厂的付款期限。两份文件各有用途，须结合审阅。
资产入账与现金可用之间仍有距离
Sun Country 将预计可收回的缴款记为存放出租人的维修保证金。维修完成后，公司向出租人提出付款请求，将应收金额确认为应收款项。对于预计难以收回的缴款，公司在飞机租金项下计入费用。[2]
这一会计处理过程清楚呈现了资金的不同状态：一笔余额先从保证金转为应收款，之后才成为现金。毕马威 2024 年《租赁》手册援引的美国会计指引要求，符合条件的维修保证金应确认为资产，并重新评估其可收回性；维修本身的会计处理则另有规定。[4]
因此，只看费用科目，就会遗漏更早发生的现金投入。反过来，在款项预计可收回的情况下，若将每笔储备金缴款都视为即时发生且永久无法收回的费用，又会高估负担。分析时需要同时考察会计分类与预计现金到账日期。
合同中的安排足以改变资金压力
现金储备金只适用于部分租约。截至 2025 年末，AerCap 自有飞机租约中，有 28% 要求缴纳补充维修租金。其年报称，许多其他租约依靠退租状态要求，以及交还时对状态差异作出的现金补偿。推迟付款会改变支付时点，维修义务仍然存在。[1]
对于任何一次具体维修，前述资金重叠占用的判断都有明确的反证条件：书面安排能够确保符合条件的返还款在账单付款截止日前到账，或由出租人在期限内直接与维修厂结算。在这种情况下，上述算例中的重叠占用便告消除，剩下需要考察的是未获补偿的费用。
飞机临近维修或退租时，应核对哪些事项
- 下一个维修工作包获批时：逐项核对符合条件的工作、除外费用，以及可用于本次维修的储备金。余额总数须与适用的维修范围相匹配，单看总数仍不足以判断。[3]
- 维修厂账单到期与返还申请结算时：比较实际付款日期。两者之间的间隔，决定航空公司需要多少临时资金。
- 下一次决定退租或续租时：重新评估计划中的维修能否获得返还。Sun Country 将退租时间和预计使用量列入可收回性评估的假设；计划调整或将改变这项资产的确认金额。[2]
资料来源
- AerCap Holdings N.V.，2025 年 Form 20-F 年报，“租赁合同”，第 31 页——维修责任、报销上限、补充维修租金的覆盖比例及退租条件。
- Sun Country Airlines Holdings, Inc.，2025 年 Form 10-K 年报，附注 2“存放出租人的维修保证金”，第 90 页——缴款依据、报销上限、应收款项及可收回性假设。
- Shannon Ackert，《面向融资方的飞机维修手册》，2018 年第 1 版，第 4 节，尤其是第 88–97 页——储备金安排、符合条件的维修工作及报销除外费用。
- 毕马威，《手册：租赁》，2024 年，第 451–452 页——援引 ASC 842-20-55-4 至 55-9 关于维修保证金及其收回的指引。
- Jimmy Harris，“捷星航空空客 A330 在悉尼机场接受维修”，2009 年 5 月 9 日，Wikimedia Commons——照片及来源信息。